Cette place a été conçue pour l'Exposition ibéro-américaine de 1929 par l'architecte local Aníbal Gonzálezet inaugurée par sa majesté le roi Alphonse XIII d'Espagne.
Mille hommes ont participé à sa construction. Les travaux ont commencé en 1914 pour se terminer en 1928.
Le palais est construit en brique, en marbre et est décoré de céramique peinte. Son style est un mélange néorenaissance, gothique et mudéjar.
Le long de ses murs se trouvent une série de bancs et d'ornements en céramique peinte (azulejos) représentant, par ordre alphabétique, 48 des 50 provinces d'Espagne